一份财报与一个赛道
2026 年 8 月 3 日,瑞幸咖啡发布二季度财报:总净收入 158.86 亿元,同比增长 28.5%;GAAP 营业利润 21.23 亿元,同比增长 22%;净利润 14.86 亿元,同比增长 16.1%。截至 6 月 30 日,全球门店总数 36310 家,二季度净增 2714 家;月均交易客户数 1.127 亿,同比增长 22.9%,创历史新高。
光看这些数字,赛道一片繁荣。但财报里还有一个容易被忽略的细节:自营门店层面营业利润率 21.3%,略低于去年同期的 21.5%,同店销售承压,增长主要靠门店扩张与用户扩容。与此同时,行业媒体报道用「撕裂式洗牌」形容新茶饮与咖啡赛道:一边是万店狂奔,一边是食安翻车。
「撕裂」的两面
咖啡茶饮赛道的现状,可以用一个词概括:撕裂。
一面是规模竞赛。头部品牌的门店数以每年数千家的速度增长,从万店冲向两万店、三万店,加盟扩张的飞轮高速运转。规模带来的供应链效率与品牌势能,确实在拉开与中小品牌的差距。
另一面是经营质量承压。同店销售增长放缓,意味着单店的平均生意在变薄。门店密度上升后,新店分流老店客流,加盟商的回本周期拉长。规模的光环之下,单店盈利的压力在累积。
还有一面是风险事件。快速扩张下的食安事故、加盟管理失控,周期性成为新闻。规模越大,管理半径越长,任何一个环节的疏漏都会被放大。
对加盟创业者意味着什么
咖啡茶饮是加盟创业最热门的赛道,洗牌期的数据对想加盟的人有三个提醒:
提醒一:看单店数据,不看品牌总量。品牌总营收增长不代表单店赚钱。考察加盟项目时,要看同店销售趋势、关店率、加盟商复购率,这些数据比总营收诚实得多。
提醒二:选址的窗口在收窄。门店密度已经很高的商圈,新店的存活率显著下降。加盟前要仔细评估目标商圈的品牌饱和度,别接「自己抢自己生意」的位置。
提醒三:回本周期要重新测算。同店承压意味着经营模型在变,过去一两年的回本周期参考意义下降。用更保守的假设算账,才不会被招商话术误导。
对供应商与服务商的机会
洗牌期对产业链的配套企业,机会与风险并存:
供应链企业:头部品牌的自建供应链越来越强,给巨头供货的议价空间在收窄;但万店时代对标准化物料、设备的整体需求仍在增长,服务中小品牌与区域品牌的空间依然存在。
数字化服务商:门店的精细化运营需求上升——库存、排班、会员、外卖运营,都是降本增效的抓手,为餐饮数字化服务商提供了持续的市场。
设备与装修服务商:门店的汰换周期在加快,闭店与新开的流水化,让设备回收、翻新、二次利用成为一门新生意。
行业下一步怎么走
洗牌期的终局,通常是三个方向的收敛:
方向一:规模分化。头部品牌继续扩张,中腰部品牌差异化生存,没有特色的品牌出清。行业集中度会持续上升。
方向二:经营回归单店质量。当规模红利见顶,竞争会回到单店盈利模型:复购、客单价、成本控制,这些基本功重新成为胜负手。
方向三:食安与合规成为底线门槛。监管趋严与消费者敏感度上升,让食安管理从「成本项」变成「生死项」,一次事故足以抹平一年的品牌投入。
小结
咖啡茶饮赛道的洗牌期,是「规模神话」与「单店现实」的分化期:总量数据依然好看,单店压力真实存在。对创业者,看单店、慎选址、重算账;对从业者,把基本功做扎实。洗牌洗掉的从来不是行业,而是经营质量跟不上的参与者。
给品牌方的一个观察
对身处赛道的品牌方,洗牌期的竞争策略可以概括为「三慢一快」:开店慢一点——扩张节奏要匹配管理能力,食安与加盟管理跑不赢开店速度就是风险;上新慢一点——产品线的复杂度要可控,供应链与门店操作都承压;涨价慢一点——消费者对价格敏感度上升,靠提价冲利润的空间有限;而「快」用在一处:响应门店的真实经营问题,把单店模型打磨快。规模是结果,单店质量才是原因,这个顺序不能反。